股票无息配资:配资平台网址-焦炭上市企业半年业绩盘点：陕西黑猫等4家亏损 美锦能源“亏最多”

　　随着半年报密集发布 ，多家焦炭企业业绩也逐渐浮出水面。记者了解到
，2025年上半年，焦化行业在供需失衡 、价格下行
、行业亏损的困境中艰难前行 。截至8月27日 ，5家焦炭上市企业公布半年报
，其中，仅宝泰隆（601011.SH）实现盈利 ，山西焦化（600740.SH）、云煤能源（600792.SH） 、陕西黑猫（601015.SH）
、美锦能源（000723.SZ）分别亏损0.78亿元、1.63亿元 、4.62亿元
、6.74亿元
。

　　据统计
，上半年，全国规模以上工业企业焦炭累计产量为2.49亿吨 ，同比增长3.0%，国内焦化厂开工负荷整体偏高
，焦炭供应同比增加明显，而下游钢企需求整体偏弱 ，焦炭“供强需弱 ”。

　　价格方面
，卓创资讯分析师张敏告诉《华夏时报》记者，上半年国内焦炭价格整体以降为主 ，1—6月份焦炭市场价格累计跌10轮
，涨1轮，河北唐山地区准一级干熄焦累计下滑515元/吨 ，降幅27% 。

　　多家焦炭企业利润下滑

　　记者了解到
，宝泰隆上半年实现营业收入3.57亿元，同比下降55.99%；不过 ，归母净利润0.99亿元
，成功实现由亏转盈
。但从公司半年报深入分析可知，今年上半年 ，公司焦炉设备处于停产检修状态，焦炭及相关的化工产品没有生产
，造成焦炭收入同比减少5.73亿元。

　　在上述几家企业中，美锦能源亏损最多 ，2025年上半年
，公司实现营业收入82.45亿元，同比减少6.46%；归属于上市公司股东的净利润-6.74亿元 ，亏损同比减少1.29% 。中报显示
，其煤焦化产品及副产品的毛利率仅有2.36%
。

　　陕西黑猫次之，焦炭是陕西黑猫最主要的产品 ，财报显示
，今年上半年，公司实现营业收入52.34亿元 ，较上年同期降低32.46%
，实现归属于母公司股东的净利润-4.62亿元，较上年同期降低3.76%。

　　对于营业收入下滑 ，陕西黑猫表示，主要原因是本期公司主要产品销量及销售价格同比下降 。

　　作为云南省大型焦炭生产企业之一
，云煤能源上半年营业收入达25.68亿元，较上年同期减少28.14%；实现归母净利润-1.63亿元 ，较上年同期减亏6847.87万元。山西焦化主要从事焦炭及相关化工产品的生产和销售
，上半年实现营业收入32.26亿元，同比减少18.23%；归母净利润由盈转亏 ，亏损了0.78亿元
，同比降低142.18%
。此外，冀中能源下属从事焦炭业务的企业主要是金牛天铁煤焦化有限公司 ，上半年
，该子公司也亏损了6992.77万元。

　　云煤能源指出，2025年上半年 ，钢铁及焦化行业整体震荡下行
，区域内煤焦供需两端市场共同挤压 。山西焦化表示，上半年公司主要产品毛利率持续承压 ，市场形势依旧较为严峻
。公司提到，上半年
，焦炭产品、化工产品的收入较上年同期减少，主要是焦炭产品的价格下降 ，影响焦炭产品的收入。

　　上海钢联煤焦事业部焦炭分析师杨婷对记者表示
，近半年从煤转焦的角度来说，叠加焦化产品的补贴 ，主流地区的焦企其实并没有多大的亏损
，因为上半年来看，原料煤的价格一直是处于相对低位的 ，而且煤的跌幅和速度都是先于焦炭的
，成本的让利给到焦企一定利润 。当然，这是单纯从煤到焦的角度去说的 ，因为各家焦企除去焦炭主业
，还有一些其他经营情况的不同，比如成本 ，其他项目的投资，甚至产线长短都影响到企业的亏损
，这个很难去一概而论
。

　　下游钢厂抵触情绪明显

　　需要指出的是，进入7月份以后 ，随着供需基本面收紧
，焦煤价格反弹，焦炭价格进入上行通道。

　　“截至8月26日 ，焦炭市场价格连续提涨7轮
，捣固干熄焦累计涨385元/吨，涨幅28% 。
”张敏说
。

　　杨婷表示 ，焦炭第八轮提涨开启
，到现在是7轮价格上调落地，基本上捣固焦是按照湿熄50元/吨 ，干熄焦55元/吨的幅度去涨
，分别累计上涨了350元/吨和385元/吨，顶装焦在第六轮单独多涨了20—25元/吨 ，累计涨幅是370—405元/吨。

　　对于下游接受程度，张敏对记者表示
，在河北 、山东、河南焦化限产预期下，焦化厂已经开启第八轮提涨 ，但因唐山地区钢厂也有陆续减产
，整体到货情况尚可，且焦煤价格已经连续三周稳中有降 ，钢厂对焦炭第八轮涨价抵触情绪明显
，多数钢厂表示月底唐山高炉减产较多，焦炭刚需消耗将有下滑 ，焦炭不具备涨价基础 。

　　杨婷也指出
，焦企现在已经开启了第八轮的价格提涨，钢厂目前的抵触情绪还是比较明显的
。一方面焦炭价格的连续上涨给了钢厂一定成本上的压力 ，另外焦企现阶段大部分已经不亏
，而且成本是在小幅下移，从利润上继续向下去索要 ，钢厂是比较抵触的。

　　杨婷进一步表示，焦企继续提涨的底气来源还是供需上的阶段性错配 。钢厂目前的限产相对于焦企其实是滞后的
，唐山地区的焦企在6月份就已经开始了限产，但是钢厂的开工始终是处于高位 ，所以在焦炭价格开始上涨
，钢厂的焦炭库存就一直在降，很难去补 ，也可以说
，焦企没有多余的量去给到钢厂，供应增量不足 ，而需求一直高位
，使得焦炭价格一路上扬。

　　库存方面，记者了解到 ，目前焦炭市场供需基本面整体紧平衡
，焦化厂多数无库存或者低库存运行，下游钢厂高炉开工稳定为主 ，河北多数钢厂目前焦炭库存维持5—7天中位水平，8月20日以后
，河北唐山
、山东及河南地区焦化厂陆续有阶段性限产，焦炭供应有区域性收缩 ，焦化虽然利润修复
，开工积极，但整体开工负荷稳中有降 ，钢厂焦炭库存稳定为主
，增库有难度
。

　　杨婷也提到，现阶段 ，其实供需的问题还是没有得到解决
，高炉的停限产大部分要到月底，叠加最近运输上的一些限制 ，也影响到钢厂的焦炭到货
，最近钢厂的催发也是比较明显的，所以第八轮的落地概率还是比较大的。

　　焦化厂利润修复

　　据卓创资讯测算 ，6月份山西焦化厂平均盈利5.25元/吨，7月份山西焦企平均盈利降至-37.2元/吨
，进入8月份随着焦煤价格企稳，而焦炭在供需基本面偏强支撑下继续提涨 ，焦化厂利润有所修复
，截至8月21日，山西焦企平均盈利已增至20元/吨 。

　　上半年国内焦煤价格下滑幅度较大 ，为什么7月份焦炭企业仍处于亏损？

　　张敏分析表示
，随着7月份行业反内卷政策及煤矿严查超能力生产等政策的出现，焦煤供应收缩预期增加 ，期货盘面强势上涨
，坑口焦煤竞拍价格强势反弹，导致焦炭成本直线上升 ，而焦炭提涨节奏相对迟缓
，焦化利润呈收缩趋势，多数焦化厂很快陷入亏损
。

　　对于目前焦化厂的盈利情况 ，杨婷告诉记者，焦企由于原料的采购结构不一致
，各地区的盈利情况也有分化。我们最近调研了全国30家独立焦企的样本，全国平均吨焦盈利23元/吨；山西准一级焦平均盈利42元/吨 ，山东准一级焦平均盈利83元/吨
，内蒙二级焦平均盈利-40元/吨，河北准一级焦平均盈利56元/吨 。

　　钢铁行业金九银十旺季临近 ，焦炭价格是否继续上涨？张敏对记者表示
，目前焦煤价格走弱，焦化厂利润修复 ，9月重要活动结束后焦化厂开工将有明显提升
，焦炭供需基本面趋宽松，预计焦炭价格连续上涨后 ，9月份有1—2轮回落下行预期
，但宏观政策预期偏强，钢材价格仍有支撑 ，且钢厂利润较好，高炉开工或很快回升
，9月中下旬焦炭仍有偏强上涨预期
。

　　谈及下半年焦企的利润，杨婷认为 ，还是要从煤到焦的角度去说
，应该不会亏损程度过大，原料煤供应没有太大的缺口 ，成本价格不会像之前一样始终高位难下
，就给到焦炭一定的利润空间。另外，下游钢厂这边的需求也有一定支撑 ，所以下半年不会出现太大亏损 。

（文章来源：华夏时报）