股票配资最新消息:股票配资公司哪家好-银河证券：商业航天产业正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代

　　银河证券指出 ，商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代 。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速
，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商
。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产 ，有望率先受益 。

　　军工：仰望星空
，向天突围——商业航天系列报告之一

　　一 、核心观点

　　天基网络建设大幕拉开，太空优势争夺迫在眉睫
。基于空天战略资源的稀缺性及航天供应链安全的战略考量 ，各国均有明确动机强化在航天领域的投资。据中国科学院网站
，地球近地轨道容量上限约6万颗卫星，2029年将部署约5.7万颗低轨卫星 ，可用轨位空间所剩无几 。全球天基网络建设大幕拉开
，基于“先占先得”的原则，争夺太空发展资源/优势迫在眉睫
。

　　低轨卫星发展至何阶段？如何看需求空间？1）星网：累计发射低轨卫星已达175颗,其中组网星154颗 ，叠加管理层更迭落地和大规模需求牵引
，星网有望加快卫星发射节奏。2）千帆星座：已完成六次组网，共108颗卫星发射 ，组网回归常态化，随着融资到位
，建设加速在即 。3）市场空间：预计2026年两星座制造+发射市场空间268亿，到2030年达1279亿元 ，5年CAGR48.1%
。预计制造+发射市场峰值将出现在2032年
，届时市场空间约1681亿元，7年CAGR37.6%。参照全球卫星产业结构比例来测算 ，预计2030年
，我国地面设备制造和卫星服务等下游运营应用环节将贡献1.3万亿元关联产值，叠加中上游的卫星制造和发射 ，全产业链市场空间非常广阔 。

　　产业链核心价值环节在哪？投资机会指向何方？我国卫星现有生产配套能力难以满足快速组网需求
，低轨卫星布局将遵循“先专用后商用 ”的发展路径
。资源配置将向卫星研制与生产端倾斜，优先解决“有无”问题。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产 ，有望率先受益 。

　　分拆单星成本：卫星平台与卫星载荷的成本初始占比大致持平
，商业化后平台成本占比将压缩至20-30%。预计到2030年，载荷和平台市场空间分别约569亿元和244亿元 ，5年CAGR分别为71.0%和44.4%

　　卫星平台方面：电源系统和姿控系统的价值量占比最高
。预计低轨卫星将朝着高通量和太阳翼阵面持续增加的方向演进，电源系统价值量占比有望提升至卫星平台的50%。预计到2030年
，电源和姿控两大核心子系统的市场规模将增至112亿元和63亿元 。其中，太阳电池阵在电源系统中的价值量占比为60%至70% ，是卫星平台的核心价值高地
。

　　通信卫星载荷：主要由相控阵天线、激光通信终端等构成。激光通信终端约占载荷总价值28%
，2030年市场空间159亿 。相控阵天线价值量占比约54%，2030年市场空间达307亿 ，其中T/R组件约占50%
。

　　太空算力新蓝海
，低轨星座拓疆界。马斯克计划2030年每年发射100万吨算力卫星，约合50万颗Starlink V3卫星 。此外 ，谷歌
、英伟达、蓝色起源等相继入局
，全球算力星座建设拉开序幕
。2029-2035年，全球市场规模有望从17.7亿美元增至390.9亿美元 ，CAGR 67.4%。我国已有先发优势
，有望依托国家战略牵引抢占数字基建战略高地 。

　　二 、投资建议

　　商业航天产业方兴未艾，正迈入需求侧与供给侧双向发力的黄金时代
。1）卫星发射：民营火箭公司发展迅速 ，产业链处于国家航天向商业航天的转变阶段。建议关注结构件供应商 。2）卫星制造：当前低轨卫星主要集中在空间段以及地面段的基础设施建设，短期聚焦卫星制造领域。上中游的分系统及材料端因直接支撑卫星量产
，有望率先受益
。

　　三
、风险提示

　　竞争加剧；技术推进、星座建设和商业化进度不及预期的风险。

（文章来源：第一财经）