配资世界门户首页:散户配资官网首页-十大机构论市：A股历史最大成交量后如何演绎？有何规律？

　　本周沪指下跌0.45%
，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%
。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略 ，供投资者参考。

　　广发策略：A股“历史最大成交
”后如何演绎？有何规律？

　　历史上每次“放量成交”背后
，都是政策基调转向、增量资金入市 、基本面预期改善等多重因素作用的结果，26年初也不意外 。“放量上涨 ”之后 ，未来一个月
，市场的风险不大，延续上涨动能
。未来三个月 ，市场大多数转为盘整
、或者下跌
，但最大回撤有限（跌4-8个点）。未来六个月，市场出现分化 ，如果牛市逻辑延续
，则市场重回强势状态，牛市延续（14年-15年 ，20年下半年至21年初，25年8月至今） 。但如果增量资金未能延续、政策预期 、基本面逻辑被破坏
，那么之后半年市场转向震荡或调整（15年下半年
、19年下半年、25年上半年）
。放量之前的短期主线（前1个月最好的行业），在未来3个月表现一般 、延续上涨的概率很小 ，说明短期情绪最热的板块
，在市场量能冲高回落的过程中，也会有所降温。

　　中国银河策略：A股市场长牛
、慢牛基础进一步夯实

　　随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃 ，两融余额持续上行
，本周融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号 。2026年以来 ，融资净买入额靠前的电子 、计算机
、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响
，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约 ，有助于减缓对市场的短期冲击
。同时
，本周内，央行打出了一套“组合拳
” ，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化
，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头” ，部署五大重点任务
，有助于夯实市场长牛 、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势 。

　　申万宏源策略：真正将“行稳致远 ”纳入思考框架

　　维持中期A股两阶段上行的判断：2025年科技结构性行情处于高位区域的延伸和拓展阶段 ，来到历史极高估值的一些投资方向依次进入高位震荡阶段
，这个阶段如果遇到基本面扰动，还可能触发季度级别的调整
。26年下半年还有新的上行阶段 ，核心逻辑是基本面周期性改善 + 科技产业趋势新阶段 + 居民资产配置向权益迁移 + 中国影响力提升显性化等多种积极因素共振。两个上行阶段的风格特征是一脉相承的：2025年强结构行情是周期Alpha和AI算力领涨的行情
，第二阶段的上涨，周期Alpha仍有机会 ，顺周期投资的延伸可能是先进制造和出海链困境反转 。而AI产业链行情可能逐步向应用端过渡
，AI算力端也有强绝对收益，而AI应用端涨幅可能更大 ，彼时港股互联网领涨下，港股好于A股的特征可能回归。

　　中泰策略：从春节到两会 市场轮动的节奏将如何演绎？

　　维持当前市场系统性风险较低的判断
，预计短期内进入热点扩散与风格轮动
。我们在上周末判断中指出，伊朗国内局势可控前提下 ，地缘风险溢价的边际回升主要体现为原油价格的阶段性反弹
，而非系统性风险上升，A股市场在指数层面仍具备维持强势运行的基础。但从结构上看 ，商业航天等前期拥挤度已处历史极值的方向不宜继续追高
，市场更可能在短期内进入热点扩散与风格轮动阶段 。本周市场运行路径对上述判断已形成较好验证
。从海外风险因素看，特朗普对伊朗采取某种形式干预的概率偏高 ，但其干预方式更可能延续去年“声势较大、实质影响有限
”的特征。此类行动或在短期内放大原油价格波动
，但难以对A股市场的中期运行趋势形成实质性压制 。从国内因素看，当前针对两融等交易环节的监管强化 ，并非意在打断春季行情本身
，而是对行情运行节奏与结构进行引导，不改变春节前市场维持强势
、并有望在阶段内再创新高的中期判断
。

　　华金策略：春季行情未完 继续聚焦成长

　　复盘历史 ，春季行情中A股放量上涨后可能继续走强，主要受政策和外部事件、流动性 、情绪等因素影响。（1）2010年以来的16年春季行情中
，全A成交额从低点到高点放大超100%有11次，其中9次放量后上证综指均继续走强 。（2）影响放量后A股能否继续上行的因素是政策和外部事件
、流动性、情绪等
。一是政策和外部事件是影响放量后A股走势的核心因素：若放量当日政策收紧 ，则可能导致春季行情结束；否则
，放量后春季行情可能延续直至负面事件或政策收紧出现导致春季行情结束。二是流动性对放量后A股的走势也有重要的影响 。三是放量前领涨行业的情绪高低与放量后A股春季行情持续时间的长短有重要关系
。四是经济和盈利基本面对放量后A股是否继续走强的影响不大。

　　东吴策略：如何理解近期市场的波动？

　　向后看，我们认为 ，推动市场走强的有利因素并未发生改变
，随着前期市场波动率逐步修复，市场有望平稳进入春季躁动行情的第二阶段 。监管层面的积极引导为市场稳健运行筑牢根基 ，证监会2026年度会议强调
，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头。一系列部署有望持续稳定市场预期 ，为慢牛行情的延续提供坚实保障
。从市场主线来看
，进入1月下旬后，年报业绩预告将进入密集披露期 ，市场主线将聚焦业绩线。在业绩验证的关键窗口，叠加成长板块的高景气度与业绩弹性
，具备扎实基本面支撑 、业绩表现超预期的优质公司，有望跑出超额收益 ，成为春季躁动下半场的核心主线 。

　　浙商策略：市场修斜率 慢牛更可期 两法可应对

　　随着本周三午后权重指数的冲高回落
，今年1月以来A股的快速上冲开始“降速”，主要宽基指数都开始“修正 ”上攻斜率 ，交易量和市场活跃度也在后半周有所回落
。这意味着
，去年12月中旬以来提前启动的春季攻势或在短期内横向震荡整理，并以消化短期快速上涨带来的内生性调整压力。至于短期日线级调整是否会引发更大级别的波动 ，我们将以20日线
、5周线和上升趋势线来观察
，目前尚无法判断未来走向 。但从季度维度来看，结合资金水平、情绪热度和题材热点等因素来看 ，短期市场“修正
”斜率目前并不会改变本轮“系统性慢牛”性质
，我们预计年内仍有望运行至5178-2440的0.809分位附近
。此外，最近市场上“中小成长风格占优 ”的风格本周更加显著 ，我们预计仍有望延续。

　　信达策略：涨价或是重要的景气主线

　　我们认为春季行情仍在中途，短期资金过度交易之后出现横盘消化是正常的现象
，政策短期有降温的指引，但整体仍保持宽松基调 。市场风格方面 ，主题情绪降温
，强势板块回归景气主线
。我们认为在流动性牛市赚钱效应扩散阶段，涨价或是重要的景气主线之一。当前商品的宏大叙事产生于逆全球化和供应链重构下关键资源品主导的重定价 。从长期来看 ，商品价格大多数时候都是同涨同跌的
，即使是1970-1980年需求全球经济增长中枢下台阶的阶段，商品价格依然继续上涨到了1980年才结束
。从长期的维度 ，我们仍然看好商品价格存在新一轮超级周期的可能性。但从中短期的维度
，本轮涨价后期不一定是原油或农产品引领，主线行情优先关注供给约束弹性 ，扩散方向可能从新兴产业增量需求到传统需求的复苏 。供需两端同时受益的包括有色金属（贵金属 、铜
、铝、战略金属 、稀土等）
、新能源（新能源材料、动力电池等） 、化工品（磷化工、氟化工等）
、存储芯片等。黑色商品可能是下一轮扩散的方向
。

　　国金策略：市场的阶段与主题投资的位置

　　历次市场“降温
”并非行情见顶的核心标志本周商品和股票市场同时出现了“降温”
，让对应市场的交易情绪也有所回落，但我们对此次监管“降温 ”的观点是：更有利于稳定投资者的预期。因为从沪深300本轮年初以来隐含波动率和历史波动率出现的背离来看 ，意味着虽然市场在本周监管“降温”之前一直处于上涨的趋势中，但投资者担心未来的波动反而会放大 。所以其实如果没有监管的出手
，可能市场本身也会在未来的某个时点面临回撤
。从资金层面来看，以机构持有为主的ETF出现了明显的赎回 ，参与两融交易的投资者数量开始见顶回落。历史上看
，在市场快速上行的过程中出现监管“降温
”的案例屡见不鲜，但与市场顶部往往不是一一对应 。比如2015年的两次监管收紧之后 ，市场的顶部也就随之出现
，但存在一个月的时滞；而2019年和2020年的监管收紧之后，市场虽然短期也会有所回撤 ，但后续股指也都突破了前高
。此次监管“降温”并不改变我们中长期对于权益市场中枢上移的看法。当下可能更值得讨论的是在监管“降温 ”之后
，此前市场较为火热的主题投资未来会如何演绎 。

　　华安策略：通信和电子能否快速补涨？

　　尽管2025年12月17日至2026年1月12日（截至目前阶段高点）成长风格已出现较明显加速特征
。但并不满足强势行业强者恒强的历史规律，具体体现为 ，本轮加速前强势行业为通信、电子
，而本轮加速期内强势行业为传媒 、军工，因此从该维度判断本轮成长风格加速上涨期行情预计仍未结束。进一步地若严格按照强势行业强者恒强历史特征推演 ，本轮加速期至2026年1月12日，传媒
、军工分别涨幅29%、34%
，同期通信 、电子分别涨幅12%
、15%，参考历史案例中不乏强势行业先弱后强的路径案例 ，预计通信、电子有可能迎来一波快速补涨
，且至少还有10%以上的潜在上涨空间 。

（文章来源：东方财富研究中心）